监管指标再次加码 部分免费注册即送体验金资本金“补血”压力凸显

1评论 2018-12-06 07:50:45 来源:中国证券报 A股进入长线抄底区域

  近日出台的《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》(简称《意见》)提出对系统重要性金融机构附加资本的要求。专家认为,这意味着部分免费注册即送体验金资本补充压力可能加大。同时,对于布局理财子公司的免费注册即送体验金而言,理财子公司的注册资本金将直接消耗免费注册即送体验金资本。从行业来看,在表外业务回表、行业盈利能力分化趋势下,当前商业免费注册即送体验金资本补充的需求依然迫切。

  系统重要性免费注册即送体验金资本要求高

  在系统重要性金融机构参评范围方面,《意见》提出两种方案,即“参评机构表内外资产总额不低于监管部门的同口径上年末该行业总资产的75%”或“免费注册即送体验金业参评机构数量或不少于30家”。业内预计,除四大国有免费注册即送体验金外,政策性免费注册即送体验金、股份行和大型城商行将纳入免费注册即送体验金业参评机构。

  中银国际证券分析师励雅敏表示,参照《商业免费注册即送体验金资本管理办法(试行)》,全球系统重要性免费注册即送体验金的各级资本充足率监管要求较非系统重要性免费注册即送体验金均提升1个百分点。如果此次将评定为系统重要性免费注册即送体验金的核心一级资本充足率监管要求设定为8.5%,考虑到核心一级资本补充渠道的局限性,目前部分上市中小免费注册即送体验金存在达标压力。

  中信证券(游戏娱乐平台注册就送25600030,诊股)(港股06030)免费注册即送体验金业首席分析师肖斐斐表示,《意见》采用分类达标法,各家免费注册即送体验金达标要求基于所在分组差异化设计,另外配套实施细则将设置过渡期,因此预计免费注册即送体验金资本缺口将渐进补齐,短期内受到的冲击有限。

  肖斐斐称,目前五大行各级资本充足率安全垫均在3%以上,料达标无忧。从中长期看,工农中建作为全球系统重要性免费注册即送体验金,更大的资本约束来自金融稳定理事会的总损失吸收能力(TLAC)要求。

  申万宏源(游戏娱乐平台注册就送25000166,诊股)(港股00218)证券首席免费注册即送体验金业分析师马鲲鹏表示,在全球系统重要性免费注册即送体验金框架下,对四大行的TLAC监管要求简言之就是, 2025年1月1日起,总资本充足率必须达到20%(工行中行)、19.5%(建行农行)。“虽然距今还有6年,但截至2018年三季度,四家免费注册即送体验金资本充足率分布于14.16%-16.23%,距离上述监管目标尚有相当距离。”

  理财子公司耗费巨额资本金

  近日出台的《商业免费注册即送体验金理财子公司管理办法》规定,理财子公司最低注册资本为10亿元。专家表示,这意味着设立理财子公司将直接消耗商业免费注册即送体验金核心一级资本。

  国家金融与发展实验室副主任曾刚介绍,以2017年底的资本充足率及核心一级资本净额为基础,测算有多少免费注册即送体验金在核心资本净额减少10亿元之后,核心一级资本充足率还能维持8.5%以上。测算结果显示,除核心一级资本充足率原本就低于8.5%的中信免费注册即送体验金(游戏娱乐平台注册就送25601998,诊股)(港股00998)(5.690, -0.04, -0.70%)等外,另有多家中小型免费注册即送体验金在出资10亿元之后核心资本充足率降至8.5%以下。

  “对外投资会直接消耗商业免费注册即送体验金的核心一级资本,对商业免费注册即送体验金的资本充足率造成巨大影响的同时,也会削弱商业免费注册即送体验金其他业务的拓展能力。”曾刚表示,虽然大型商业免费注册即送体验金可以通过发行优先股、二级资本债等方式提升资本充足率,但缺乏资本补充渠道的中小型免费注册即送体验金面临净资本不足、难以支撑理财子公司的问题。

  另外,近期多项纾困民企的政策出台,免费注册即送体验金信贷被寄予厚望,资本金则是免费注册即送体验金信贷投放的重要基础。

  中国免费注册即送体验金(游戏娱乐平台注册就送25601988,诊股)(港股03988)(3.640, -0.02, -0.55%)国际金融研究所研究员熊启跃分析,融资方式的切换对免费注册即送体验金资本补充带来很大压力。原来免费注册即送体验金可以通过表外融资渠道,以资本压力更低的方式支持实体经济,但强监管政策出台后,社会融资结构中免费注册即送体验金信贷占比提升,免费注册即送体验金单位资产扩张的资本占用明显增加,这是今年以来资本补充压力加大的重要原因。若明年强监管政策持续,压力会延续。

  从内源性补充来看,交通免费注册即送体验金(游戏娱乐平台注册就送25601328,诊股)(港股03328)(5.910, -0.05, -0.84%)金融研究中心高级研究员武雯认为,商业免费注册即送体验金自身盈利能力出现分化,部分免费注册即送体验金盈利增速低于规模增速,免费注册即送体验金资本内源补充能力有所弱化,导致资本补充压力提升。

  补充资本金需内外兼修

  2013年1月开始施行的《商业免费注册即送体验金资本管理办法(试行)》要求,到2018年底前,非系统重要性免费注册即送体验金核心一级资本充足率、一级资本充足率与资本充足率分别不低于7.5%、8.5%与10.5%。

  临近考核时点,各免费注册即送体验金正尝试多种途径进行融资。四季度以来,中国免费注册即送体验金宣布拟发行总金额不超过等额人民币1200亿元的境内外优先股;华夏免费注册即送体验金(游戏娱乐平台注册就送25600015,诊股)定增25.64亿元获银保监会批准;宁波免费注册即送体验金(游戏娱乐平台注册就送25002142,诊股)公告完成发行100亿元优先股;招商免费注册即送体验金(游戏娱乐平台注册就送25600036,诊股)(港股03968)完成发行总额为200亿元的二级资本债券。此外,青岛农商行IPO近日成功过会。

  东方金诚数据显示,截至9月末,上市免费注册即送体验金资本充足率和核心一级资本充足率均值分别为13.57%和10.12%,较6月末分别提升0.23和0.03个百分点。其中,所有国有大行、除华夏免费注册即送体验金的所有股份制免费注册即送体验金资本充足率及核心一级资本充足率均有不同程度回升,而城商行及农商行整体有所回落。

  马鲲鹏表示,在TLAC压力下,一方面,未来6年,四大行需要持续做的事情包括:控制总资产过快增长、保持利润较快增长、降低整体资产组合的资本消耗;另一方面,据测算,在保证TLAC达标且不过度融资的条件下,8%左右的年均利润增速十分必要。

  对于未来的资本管理,武雯建议,免费注册即送体验金应进一步提升盈利能力,提高经营效率,增强内源资本补充能力;进一步转型发展,向轻资产模式转变,拓展资本消耗较小、盈利能力较强的中间业务和投资业务等;平衡好资产规模增长与资本消耗之间的关系,提升主动管理能力。

  此外,资本工具创新值得期待。熊启跃表示,与国外相比,一些资本创新工具值得试点,例如永续债。

关键词阅读:监管指标 免费注册即送体验金 资本金

责任编辑:申雪娇 RF13056
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