大额存单利率悄然下行 息差收窄倒逼免费注册即送体验金降低负债成本

1评论 2020-05-22 09:14:13 来源:中国证券网 下一只“省广集团”

  免费注册即送体验金负债成本是制约免费注册即送体验金贷款利率进一步下降的“闸门”。而占据免费注册即送体验金负债大头的存款利率能否下降,又是其中关键一环。

  尽管今年以来资金面持续宽松,市场利率持续下行,但免费注册即送体验金存款利率仍显“刚性”。而在存贷款之间息差持续收窄的趋势下,免费注册即送体验金存款利率终于出现下降苗头。

  记者了解到,近期不少免费注册即送体验金主动减少了大额存单发行,以及降低了大额存单的发行利率。融360大数据研究院监测的数据显示,4月份发行的大额存单,除了5年期利率,其他期限平均利率均环比下跌。其中3年期跌幅最大,在存款基准利率的基础上平均上浮幅度首次降至50%以内,其他期限平均上浮幅度则依然在50%以上。

  从商业免费注册即送体验金负债结构看,主要有吸收存款、同业负债、债券发行以及央行负债四大组成部分,其中存款占据了负债端一半以上比例。例如,具备网点优势的国有大行的存款占比最高可达80%,而股份行和区域免费注册即送体验金次之。

  免费注册即送体验金存款类产品包括定期存款、协议存款、结构性存款、大额存单。受理财产品市场竞争影响,为防止存款被分流,近年来商业免费注册即送体验金积极通过发行结构性存款、大额存单开启“揽储大战”。而在阻滞免费注册即送体验金负债成本下行的因素中,存款负债成本居高难下是主要原因之一。

  不过,虽然大额存单利率下降或是免费注册即送体验金降低负债成本的开端,但其在免费注册即送体验金负债端的占比偏小,对降低整体负债成本作用较弱。

  可以看到,央行货币政策持续引导货币市场利率下行,与其挂钩的免费注册即送体验金负债端同业存单发行利率普遍下行,但免费注册即送体验金整体负债利率下行仍然滞后。

  中金固收研报数据显示,一季度货币市场利率及各个期限的同业存单发行利率,两者下行幅度都超过50BP,但实际作用于整体计息负债成本上,上市免费注册即送体验金整体降幅仅13BP,表明作为负债端的大头,吸收存款的成本可能依然比较刚性。

  微观看,免费注册即送体验金负债端成本居高会抬高免费注册即送体验金内部的FTP(内部资金转移定价)价格,传导至资产端,会实际影响其贷款价格,从而制约实体企业低成本融资。

  随着政策面和实体经济对降成本呼声提高,央行是否降低存款利率成为市场探讨的重点。除了对大额存单、结构性存款这类高收益存款的窗口指导外,息差收窄这一市场化力量也在倒逼免费注册即送体验金自主选择降低负债成本。

  中金固收研究数据显示,一季度受资产端利率快速回落影响,上市免费注册即送体验金整体净息差回落,2020年一季度净息差为1.87%,环比下降5BP,国有大行环比下降5BP,股份行环比下降10BP,而城商行环比增2BP。

  息差收窄意味着免费注册即送体验金必须“开源”,拓展负债成本下行空间。而不同类型的免费注册即送体验金面临的负债成本压力并不一致,其中以城商行的揽储压力最大。

  融360数据显示,4月份定期存款和大额存单利率走势分化,定期存款利率全面上涨,大额存单利率则普遍下跌,不过各类免费注册即送体验金的调整方向并不一致,说明不同类型免费注册即送体验金的揽储策略差别较大。从各类免费注册即送体验金利率变动情况来看,4月份城商行大部分期限大额存单利率环比上升,其他类型免费注册即送体验金大部分期限大额存单利率环比下跌。

关键词阅读:存单 息差 结构性存款

责任编辑:申雪娇 RF13056
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